A pesar de la alta inflación y la desaceleración económica en el Reino Unido, su Bolsa se mantiene en positivo en septiembre. El escenario de tipos altos ha lastrado los resultados de la renta variable con índices en rojo, siendo el FTSE 100 el único en verde, con un aumento del 2,07%, frente a caídas entre un 1,8% y un 4,5%, debido a la perspectiva de tipos de interés más altos.
La resistencia del selectivo británico en un entorno económico incierto puede atribuirse a una combinación de factores. Primero, la diversificación sectorial del índice permite una cierta protección contra la volatilidad. El FTSE 100 incluye una variedad de sectores, desde tecnología y salud hasta bienes de consumo y servicios financieros. Esta diversificación ayuda a mitigar los riesgos asociados con cualquier sector en particular. Segundo, muchas empresas en el FTSE 100 tienen una presencia global, generando ingresos significativos fuera del Reino Unido. Esto les permite amortiguar los impactos de la incertidumbre económica local, ya que las condiciones económicas en otros mercados pueden ser más favorables.
Influencia de las mineras y los bancos en el índice FTSE 100
Si bien es cierto que las empresas mineras y los bancos tienen un peso considerable en el FTSE 100, no son los únicos factores que contribuyen a su resistencia. Las mineras, en particular, han mostrado resiliencia debido al aumento de los precios de las materias primas como el cobre y el oro.
Los bancos, por otro lado, pueden beneficiarse de un entorno de tasas de interés en aumento, lo que mejora sus márgenes de interés neto. Sin embargo, otros sectores como el tecnológico y el de bienes de consumo también juegan un papel crucial. Empresas en estos sectores a menudo tienen modelos de negocio más resistentes y flujos de ingresos más estables, lo que puede contribuir a la estabilidad general del índice.
Peso de las grandes compañías exportadoras que cotizan en el selectivo
Según estimaciones de mercado, aproximadamente el 70-75% de los ingresos generados por las compañías del FTSE 100 provienen de fuera del Reino Unido. Este alto porcentaje de ingresos internacionales sugiere que el FTSE 100 es menos susceptible a las fluctuaciones económicas dentro del Reino Unido y más influenciado por las condiciones económicas globales. Las grandes compañías exportadoras, especialmente las del sector energético, se benefician directamente del aumento de los precios del petróleo y otras materias primas. Un aumento en los precios de las materias primas puede resultar en márgenes más altos y, por lo tanto, en un mejor rendimiento de las acciones de estas empresas.
Potencial de crecimiento de la Bolsa británica
El potencial de crecimiento de la Bolsa británica es un tema complejo que depende de una variedad de factores, incluidas las condiciones económicas globales, las políticas fiscales y monetarias, y la estabilidad política. En base a nuestros modelos de valoración agregados, creemos que el índice general del Reino Unido tiene un potencial de revalorización del 10%. El sector minero muestra un potencial particularmente alto de revalorización, estimado en un 20%. Por otro lado, el sector bancario tiene un potencial de revalorización más modesto, estimado en un 6%. Aunque el índice ha mostrado resiliencia, es crucial realizar un análisis exhaustivo y continuo para reevaluar el potencial de crecimiento a medio y largo plazo.
Algunos valores con perspectivas de crecimiento
Las siguientes las compañías en Reino Unido son las que creemos tienen unas mejores perspectivas para los próximos meses:
• British American Tobacco PLC (Tobacco): Esta compañía podría beneficiarse de su presencia global y diversificación de productos en un sector que a menudo se considera defensivo.
• GSK PLC (Pharmaceuticals): Con una sólida cartera de productos farmacéuticos y una presencia global, GSK podría ofrecer estabilidad y potencial de crecimiento.
• Aviva PLC (Insurance): En el sector de seguros, Aviva podría beneficiarse de un entorno de tasas de interés en aumento, lo que podría mejorar sus rendimientos de inversión.
• Glencore PLC (Metals & Mining): Dada la alta demanda de materias primas, Glencore podría ver un aumento en sus márgenes y rentabilidad.
• Lloyds Banking Group PLC (Banks): En el sector bancario, Lloyds podría beneficiarse de un entorno de tasas de interés en aumento y de una recuperación económica en el Reino Unido.
• 3i Group PLC (Capital Markets): Esta firma de capital riesgo e inversión podría beneficiarse de un aumento en las valoraciones de activos y de una economía en recuperación.
• Shell PLC (Oil, Gas & Consumable Fuels): Con los precios del petróleo en aumento, Shell podría ver un aumento en sus márgenes y rentabilidad.
• AstraZeneca PLC (Pharmaceuticals): Otra fuerte contendiente en el sector farmacéutico, con una cartera diversificada y una fuerte presencia en mercados emergentes.
• BP PLC (Oil, Gas & Consumable Fuels): Similar a Shell, BP podría beneficiarse del aumento en los precios del petróleo y del gas.
Política monetaria del Banco de Inglaterra
La política monetaria del Banco de Inglaterra es un factor clave que podría influir en el rendimiento del FTSE 100. Si el banco central decide aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, esto podría tener un impacto negativo en las empresas con niveles de deuda significativos y por otro lado, disuadir la inversión y el gasto, lo que podría llevar a una disminución en el apetito por el riesgo y afectar negativamente a los sectores más sensibles a las tasas de interés. Sin embargo, un aumento de las tasas podría beneficiar al sector financiero, como bancos, ya que mejoraría sus márgenes de interés neto, así como a las empresas con balances sólidos y flujos de efectivo estables.
